民航信息网络:民航运行的神经网络和晴雨表

作者|嘉尔流程编辑|小白凤军书面提到“春秋航空空市值400亿,一半是挣来的,一半是“扭曲吝啬的”。他表示,春秋航空空的销售成本率特别低,主要是因为该公司建立了自己的分销、预订、结算和出发系统。 而其他航空公司空公司需要购买中国航空公司的系统服务,这每年要花费数亿到数十亿美元。 丰云军指出,中国航空公司正在做大生意,让我们今天揭开它神秘的面纱。 一、CNAC全称是中国民航信息网络有限公司(00696)。香港)。它成立于2000年,属于SASAC。其前身是中国民航计算机信息中心。这是中国最早建立的民航信息系统。可以说,它植根于诚信。 CAIC的发展过程就是中国民航业务信息化的发展过程。 该公司是世界第四大全球分销系统(GDS)。其运行的信息系统被列入国务院监管的八大关键系统之一,被誉为“中国民航健康运行的神经” 公司向航空公司空公司、机场、旅游产品供应商、旅行社、货运代理等提供航空空信息技术、结算和清算、系统集成、数据网络和其他服务。 一般来说,只要不去春秋航空空,票务查询的每一个环节都离不开中国航空的信息系统 具体而言,收入结构:主要收入来源是航空空信息技术服务,2018年收入为41.6亿英镑,占收入的58%;第二大业务是数据网络等,收入17.86亿元,占24%,呈上升趋势。系统集成服务收入达到9.47亿英镑,占总收入的13%,呈下降趋势。清算业务收入相对较少,2018年达到5.79亿元,占总收入的稳定比例约为8% 收入的主要来源是航空空信息技术服务,2018年收入为41.6亿英镑,占总收入的58%。第二大业务是数据网络等,收入17.86亿元,占24%,呈上升趋势。系统集成服务收入达到9.47亿英镑,占总收入的13%,呈下降趋势。清算业务收入相对较少,2018年达到5.79亿元,占总收入的稳定比例约为8% 中国的民航信息网络服务相对来说比较抽象,所以让我们花些时间去挖掘它。 1.航空公司空信息技术服务航空公司空信息技术服务主要是飞行控制系统服务(ICS、库存控制系统)、计算机分配系统服务(CRS、计算机预留系统)、机场乘客处理系统服务(APP)以及相关的扩展信息技术服务 飞行控制系统服务是为航空公司空公司提供的系统,提供信息和功能,包括航班时刻表、座位控制、货运和收入管理、航空公司空联盟、销售控制参数等。计算机分发系统服务是为票务代理和机场柜台提供服务,如航班可用性查询、分段销售、预订记录、电子机票预订等。机场旅客处理系统服务为机场提供出发系统和机场运营系统,包括登机手续、登机控制、航班配载、行李分流、公共广播、安检和控制区安全管理等服务。 飞行控制系统服务和计算机分配系统服务分别按照预定座位数和分配数收取费用,均采用阶梯式收费机制:根据各航段的系统处理能力给予一定折扣,处理能力越高,价格越优惠。 价格由民航局控制。国内航线每个航段的指导价上限为4.5-6.5元,国际航线为6.5-7元。 机场旅客处理系统服务根据离境旅客的数量收费。国内航线每个航段的引导价格上限为4元,国际和地区航线每个航段的引导价格上限为7元,每次航班的余额收费上限为500元。 随着机票预订量的扩大,该公司提供价格折扣,平均单座收入从2011年的7.09元降至2018年的6.46元。 可以看出,航空订票的数量甚至超过了中国民航客运的数量,增长率几乎与中国民航客运量的增长率同步,后者是中国民航客运需求的晴雨表。 航空空信息技术服务收入增长率与航班预订增长率相似 例外年份:受2013年业务转型的影响,单位价格(每席位收入)下降,业绩增长放缓;2018年,由于美元汇率波动,收入增速放缓,低于航班预订量增速。 这项业务的收入取决于中国民航客运的需求,而中国民航客运的需求通常是稳定和高度确定的。 2.结算和清算服务结算和清算服务涵盖航空公司空运输旅游收入结算领域的所有环节,包括客运和货运航空公司空公司、代理收入结算和金融服务、第三方支付服务、酒店结算服务、空运协会(国际航空公司空运输协会)BSP(BIllingandSetlementPlan)数据处理服务、清算服务、系统研发、系统运营和维护、系统灾难备份、信息技术集成和其他服务 其中,平衡计分卡(BSP)是国际航空运输协会(IATA)建立的供销售代理使用的中性票务销售结算系统。 BSP的中性机票有统一的规格,相当于普通机票的电子形式,取代了各航空公司空 该公司拥有世界上最大的BSP数据处理中心。 该业务主要根据门票数量或结算金额收取一定比例的手续费。此外,使用和实施的系统数量也影响收入。 总的来说,这项业务也与中国民航客运的需求密切相关。 3.系统集成服务系统集成服务是公司向机场、航空公司空和其他机构的客户提供的硬件集成、软件集成和数据信息集成服务。 收入取决于获胜的项目,并且非常不稳定。这主要取决于新机场的建设和现有机场的升级。 2015年,由于新签署的系统集成项目减少,系统集成服务业务收入下降了4亿英镑,公司整体运营收入仅下降3% 4.数据网络和其他数据网络等是指公司向代理商提供的分销信息技术服务,向酒店等旅游产品供应商提供的旅游分销服务,向航空公司空公司、机场和货运代理提供的航空空货运物流信息技术服务,以及机场信息技术服务和公共信息技术服务等其他服务。 其中,分销信息技术服务不同于前面提到的CRS,它只为代理商提供诸如出票信息和运费信息等数据信息,而不承担预订功能 费用根据代理商和旅行社询问的航班数量收取。特别是在线客户(如携程、一龙等)。)根据流量收费,而离线客户(如旅行社等。)根据终端数量充电。 航空公司空货运物流信息技术服务根据货运量收费,并受民航局限制。国际和地区航线收费最高,为6元,国内航线收费最高,为2.5元 这项业务的收入呈上升趋势,但增长率有波动。 其次,垄断地位艰难的公司是中国唯一的GDS运营商 除春秋航空空外,国内航空空均采用中国民航信息网系统 由于边际成本低、规模效应和网络效应强,GDS是一个自然垄断行业。 在GDS工业中,供应商和需求者都能相互提供价值。在这个系统中,航空公司空公司和酒店等旅游产品供应商越多,需求者的选择就越多。需求者越多,越多的供应商和代理商将被吸引加入该系统。 这样,就形成了一个良性循环。 除了自然垄断属性之外,政府还设定了较高的准入门槛。 由于GDS与国家航空安全空数据有关,该行业长期以来对外国投资关闭。 截至2014年,民航局允许外国GDS公司进入中国市场,但其业务范围仅限于分销外国国航空公司的国际航班或与中国国航空国内共享代码的航班 中国航空公司空及其国内航线仍被中国民航信息网垄断 从下表中的数据可以看出,外国和地区航空公司空在中国民航信息网络业务量中所占比例很小。 (中国民航信息网络管理数据)即使对于外国国航空公司的国际航班,代理商在使用外国GDS购买机票时也会遇到不同的时差和系统位置规则 中国民航信息网地区分支机构将对当地代理商进行系统使用培训,但GDS在国外很难做到这一点。 高转换成本加剧了竞争壁垒 此外,民航信息网的许多股东是航空公司空公司,其中南方航空公司空集团、东方航空公司空集团和中国航空公司空集团共持有36%的股份 家族生意做得很好,外人不能闯入。 虽然有些业务的定价受到民航局的限制,但公司的垄断优势仍然可观,19年来净利率基本保持在30%以上。 资产负债表上反映的是更多的钱。 2018年底,现金及现金等价物达到43.86亿元,占比20% 这还不是全部。摊余成本金融资产36.68亿元,主要是银行存款和金融产品,占总资产的17%。 总账户有80亿元,占三分之一以上。 公司的净资产收益率基本在15%左右,这与丰云军对垄断者盈利能力的理解有些不同。 当然,如果未使用的资源——现金——从净资产中扣除,净资产收益率仍然很高。 这家公司有很多钱,愿意回报投资者。 从2006年开始(可以计算),年股息累计达到57.39亿现金股息,股息率为33% 三、有时收入并不增加垄断地位的利润,但也有广阔的市场空,公司的收入规模也随着中国民航客运业的发展而扩大。 在过去19年中,由于非典的影响,营业收入仅在2003年下降,并在其他年份保持增长。 然而,净利润的增长率表现出很大的波动性,在4年内有所下降。 2003年和2008年,当收入增长放缓时,净利润下降幅度较大,因为公司的固定成本如人工成本、折旧和摊销占了较大比例。 从2014年到2016年,净利润的增长率远远超过收入的增长率,主要是因为公司在北京顺义新建了一个运营中心,分别从当地政府获得了5亿、4.1亿和5亿的产业扶持资金,利润大幅增加。 2018年收入为74.72亿英镑,同比增长11%。净利润为23.82亿英镑,仅增长3%,原因是运营成本快速增长。 增加收入而不增加利润的现象受到了市场对公司管理能力的质疑。 公司的主要成本是人工成本(占35%)、技术支持和维护成本(占16%)、折旧和摊销(占14%)、佣金和推广成本(占14%) 2018年劳动力成本为18.18亿英镑,增长11%。该公司解释说,年内平均雇员人数增加,社会保险费用增加。 然而,年底时,雇员人数减少了451人,同比减少了6%。根据这一计算,2018年的平均工资约为25万英镑,同比增长18% 尽管劳动效率有所波动,但自2012年以来,平均工资一直在增长。 相对较大的固定支出给公司的业绩带来了一些压力。 公司拥有大量的财产、厂房和设备资产,所以每年的折旧和摊销都不是小成本。 2018年,随着新运营中心的建设,3.67亿在建建设项目转为立体建设。年末,房屋建筑净值30.09亿,计算机系统和软件11.78亿。 该公司当年的折旧和摊销增加了21% 公司2019年资本支出承诺为23.57亿元,计划用于日常运营、计算机系统维护、研发升级和新北京运营中心建设。 未来,公司的折旧和摊销成本仍然很大。 此外,技术支持和维护费增加了31%,佣金和推广费增加了37%。该集团表示,这是由于新产品和新技术研发的增加以及业务推广的扩大。 佣金和推广费主要是返回机场的费用和子公司的业务费用。 在研发方面,2018年公司研发支出为7.11亿英镑,占营业收入的10%,其中仅有5200万英镑被资本化。 四、应收账款中的大型资产,除固定资产和货币资金外,公司的应收账款也占了相对较大的比重,约为21% 其中,关联方应收账款31.74亿元,其他主要为国内航空公司空和机场。应收关联方账款的76%来自公司的三大客户:东航空、南航空和国航 非关联方应收账款净值为14.79亿,公司一般给予客户10-90天的信用期,但6个月以上的应收账款不多,1年以上的应收账款为2.21亿。 过去两年,应收账款减值准备分别为15%和16%。 预付租赁土地使用权16.5亿元,主要是公司2010年1月获得的北京市顺义区土地使用权。 这家公司不缺钱,杠杆也很低。 资产负债率将保持在25%以下 负债主要是应付账款和应计费用(39.91亿英镑) 其中,其他应付款最多,包括清算公司代表航空公司空公司为航空公司空公司提供结算和清算服务而收到的付款,以及其子公司通过电子平台代表客户收到的付款。这种负债由公司业务的性质决定,并随着公司整体业务规模的扩大而增加 V.结论除了B-side业务之外,该公司还于2012年为C-side推出了《旅行指南》应用程序,提供航班动态、机场信息和自助登机等服务 该产品积累了稳定、庞大的用户群,确实方便了游客。然而,商业勘探进展缓慢,目前尚未实现收入。 该公司占据垄断地位,拥有广阔的市场空和高度的收入确定性,但在短期内,它需要注意其利润的波动性。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注